Cybersant - Форекс (Forex) и финансы

Регистрация или вход Главная | Стратегии | Журнал для трейдеров | Обратная связь | Реклама на сайте | В избранное

НАВИГАЦИЯ
ГлавнаяГлавная
Актуальные темыАктуальные темы
Вопросы и ответыВопросы и ответы
ГолосованиеГолосование
Добавить статьюДобавить статью
ИнформерИнформер
НедвижимостьНедвижимость
Обратная связьОбратная связь
ПоискПоиск
ПубликацииПубликации
РекомендоватьРекомендовать
СтатьиСтатьи
ФайлыФайлы

Календарь
24 2020
ПнВтСрЧтПтСбВс
123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
282930


Статистика



Yandex
Контент
Трейдинг
Интернет трейдинг
Извлечение Выгоды из Сезона Ирнингов с Помощью Опционов.

Taking Advantage of Earnings Season with Winning Option Plays

Джоэл Аддисон

Joel Addison

11/01/2001


Я чувствую себя комаром в лагере нудистов -
не знаю, с чего начать. Если и есть хоть что-то определенное
на рынке, так это его полная неопределенность. Как только Вы
решите, что знаете, какую сейчас надо совершить сделку, рынок
недвусмысленно показывает Вам, как Вы заблуждаетесь. Эта изменчивость
рынка, тем не менее, дает трейдерам возможность показывать хорошую
отдачу на свои деньги. Акциями движут новости и одна из самых
сильных новостей - объявление о доходе (earnings). Для трейдеров
это замечательно, так как доход объявляется ежедневно. Несомненно,
большинство ирнинглв подвержены сезонности, это происходит четыре
раза в год. Перед сезоном доходов - сезон предупреждений. Это
время обычно отрицательно для акций, поскольку предупреждения
о недостаточном доходе обычно доминируют в новостях. Но однажды
это заканчивается, и фактическое объявление компаниями их финансовой
ситуации обычно позитивно для рынка. Так как сезон дохода -
прекрасное время для торговли, давайте посмотрим, как найти
лучшие акции для игры на опционах.



Есть пара общих мест, которые я должен показать прежде, чем
погрузиться в специфические особенности:




  1. Изменчивость опциона имеет свойство падать
    при небольших новостях и повышаться, когда ожидаются важные
    события.



  2. После того, как новости потеряли актуальность,
    изменчивость опциона обычно падает, иногда решительно.



  3. Компании, которые исторически превышали
    ожидания доходов, имеют тенденцию повышаться перед ирнингами.



  4. Конференция после объявления о доходах
    имеет большее воздействие на будущее акции, чем фактическое
    объявление.



Как раз перед написанием этой статьи Yahoo!
(YHOO) объявила о доходах. Не секрет, что технический сектор
бичевали последние шесть месяцев, и акции Интернета получили
самую большую порку. YHOO упал от абсолютного максимума $ 250.06
за 2 января 2000 до минимума в 20-30. Акция одно время была
классическим примером поговорки \"покупай на слухах, продавай
на новостях.\" Посмотрите на график Yahoo (см. рис. 1) ниже,
чтобы увидеть, что я имею в виду.







Рис. 1: Недельный График Yahoo! с датами ирнингов.



В лучшие времена Yahoo! стал очень предсказуемым. Трейдеры покупали
перед объявлением дохода компании и затем продавали на новостях.
Заметьте, как в конечном счете эта стратегия перестала работала,
поскольку трейдеры начинали покупать все раньше и раньше. Это
закончилось ранними продажами, чтобы оставаться впереди толпы.
Каждый желтый блок на графике - примерно от трех недель до месяца.





Итак, возникает вопрос, \"как мы находим акции, которые показывают
такой тип предсказуемости?\" Первое необходимое действие - возьмите
список акций, на которые есть опционы, которые должны объявить
доход в течение следующих 4-6 недель. Этот список будет весьма
длинным в течение сезона дохода. После составления списка, проверьте
прошлый доход на акции. Если компания раньше превышала ожидания
дохода, проверьте график. Вероятно, что акция имеет исторические
повышения перед объявлением. Она становится хорошим кандидатом
для игры на опционах.



Любой, кто долгое время следил за рынком, знает - часто то,
что кажется положительными результатами, приводит к падению
рынка и наоборот. Во многом это имеет отношение к ожиданиям.
Рынок - самый большой обесцениватель новостей в мире. Часто
акции обесцениваются без видимых причин. Это как раз то, что
случалось и с Yahoo!. Заметьте на графике, как акция резко падала
после почти каждого объявления дохода. Поверьте мне, это вовсе
не потому, что компания объявляла плохие новости. Это происходило
потому, что трейдеры получили свою прибыль и затем продали на
новостях о доходе.



Есть пара стратегий для игры опционами на новостях дохода. Одна
предлагает оптимистичные стратегии перед объявлением. Другая
ожидает объявления и затем использует стратегии, соответствующие
типу новостей о доходе, которые объявляет компания. Давайте
посмотрим на каждый подход.





Доирнинговые стратегии



После обнаружения акций, которые имеют тенденцию превышать ожидания
дохода и проверки, что акция повышалась перед объявлениями,
наступает время проверить опционы. Помните, одним из наших общих
мест было, что изменчивость имеет тенденцию повышаться перед
доходом и падать после него. Если историческая изменчивость
опциона акции уже чересчур высока, выбирайте стратегию, которая
вводит кредит - часто это лучший выбор. Мой любимый способ выполнения
этого состоит в том, чтобы разместить bull put spread. Он состоит
из покупки пута с более низким страйком и продажи пута с более
высоким страйком с идентичными сроками погашения. Этот тип стратегии
пользуется преимуществом высокой изменчивости, так как она,
вероятно, возвратится к норме. Пока акция находится выше выбранного
короткого страйка, чистая полученная премия - максимальная доступная
прибыль. Безубыточность рассчитывается, вычитая полученный чистый
кредит от короткого страйка.



Если волатильность - немного выше среднего, или ниже, лучшей
стратегией будет покупка премии. Поскольку все больше трейдеров
покупают на слухах о хорошем доходе, изменчивость повысится.
Это часто оставит Вас с прибылью, даже если акция значительно
не движется. Bull call spread - покупка более низкого колла
и продажа более высокого колла с одинаковыми сроками погашения
- сильный путь извлечения выгоды от вероятного роста акции.
Держание любых краткосрочных опционов во время фактического
объявления, однако, очень опасно. Как я упоминал ранее, трудно
предсказать, как именно акция отреагирует на ее объявление дохода.





Послеирнинговые стратегии



Если Вы не тот тип трейдера, которому нравится играть краткосрочные
опционы, то другой путь извлечения выгоды из ирнингов состоит
в том, чтобы ждать фактического их выпуска от компании. Когда-то,
в 1997, Barron\'s опубликовал статью с опросом от Merrill Lynch,
который опросил 122 институциональных инвестора об их любимой
стратегии. Наиболее распространенный ответ - покупка акций,
которые превысили ожидания дохода и продажа акций, которые не
оправдали ожиданий. В этом есть смысл, поскольку доход - основной
двигатель долгосрочного движения любой акции.



Если финансовые институты покупают или продают акции, это определенно
повлияет на ее движение. Если акция резко превысила ожидания
дохода, то разумно будет разместить долговременные бычьи стратегии.
Это могут быть LEAPS (опционы до трех лет перед погашением),
если они доступны.



Вышеупомянутая информация чаще поможет, чем нет, трейдеру опционами
быть успешным при торговле на новостях о доходе, но есть и другие
вещи, которые можно сделать, чтобы еще больше сдвинуть вероятность
в вашу пользу. Это включает в себя проверку отношения пут/колл.
Если трейдеры чрезвычайно оптимистичны на акции (показано высоким
отношением коллов к путам), то акция может иметь трудности с
существенным ростом и, вероятно, упадет на объявлении дохода.
Обратная ситуация также истинна. Трейдер должен также смотреть
на общее состояние рынка и сектора, в котором находится акция.
Если другие компании в том же самом секторе предупредили о нехватке
дохода, то маловероятно, что ваша акция сильно повысится на
объявлении.



В целом, лучший путь достичь мастерства - практика, практика,
практика! Отслеживайте привлекательные для Вас акции и поторгуйте
ими на бумаге. Изучение примеров торговли нескольких акций может
помочь Вам предсказать будущее движение активов, что в конечном
счете принесет большую прибыль. Школа тяжелых ударов может быть
лучшим учителем для трейдера, но я надеюсь, что эта статья подействует,
как страхоаочный пояс, чтобы помочь защитить Вас при изучении
успешной торговли.




© Optionetics.com


Дата публикации: 24.11.2006
Прочитано: 2065 раз


Дополнительно на данную тему
Эффект БабочкиЭффект Бабочки
«Выход Люстры» и Вход на Основе Волотильности.«Выход Люстры» и Вход на Основе Волотильности.
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 1Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 1
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 2Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 2
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 3Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 3
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 4Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 4
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 5Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 5
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 6Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 6
Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 7Хаос и Фракталы на Финансовых Рынках Часть 7
BondorsBondors
[ Назад | Начало | Наверх ]
Рекомендуем
Наши партнеры

Новости финансов


Главная | Статьи | Темы | Ипотека | Рекомендовать | Обратная связь

Hits Hosts News RSS