Bill Williams Profitunity

(The Trend Is Your Friend)

Билл Вильямс со своими коллегами торгуют более 25 лет, постоянно улучшая свою торговую технику. В настоящее время он проводит 4-хдневные торговые семинары, предметом которых являются психология торговли и его торговые методы. Билл имеет выдающиеся торговые результаты. Им издана книга – Trading Chaos, в которой изложены основные концепции, лежащие в основе его торговых методов. С момента ее издания многое в его методах претерпело изменения, хотя основные идеи остались прежними. Торговую технику Билла можно отнести к агрессивно-трендовой. Необходимо отметить, что удовлетворительных результатов при использовании подобных методов можно добиться при условии достаточной диверсификации и, как следствие, капитализации. Пользователи CQG, практикующие подобный подход, могут также воспользоваться службой комментариев CCI, которую ведет Ted Ryan.

Билл утверждает, что движения цены являются случайными и непредсказуемыми, поэтому его анализ рынка не включает элементов прогнозирования. Основными элементами его теории являются Фракталы, выступающие ключевым фактором при инициировании сделок, и расчет волн Эллиота. Основной проблемой, с которой сталкиваются большинство трейдеров, является возможно более ранняя идентификация трендов. Большинство существующих методов сводятся к анализу трендовости рынка и в той или иной мере носят субъективный характер. Б.Вильямс считает, что наибольшую опасность для торговой системы представляет собой именно субъективизм в интерпретации ее сигналов, поэтому его метод максимально механистичен и,таким образом, освобождает трейдера от стресса.

В результате своих исследований рынков Билл пришел к выводу об ограниченности возможностей стандартных индикаторов в силу их линейности. Действительно, подавляющее большинство осцилляторных индикаторов практически бесполезны при переходе к тренду в силу ограниченности шкалы (обычно – от 0 до 100). Это не означает, что существующие методы не могут быть улучшены (в частности, как это сделано в аналитическом пакете Синтии Кейс), однако существование этой проблемы нельзя отрицать.

Если принять, что движения цен случайны, то необходимо признать, что наши предикативные возможности в отношении будущей цены сильно ограничены, и мы должны максимально устранить элемент прогнозирования из анализа рынка. Пусть чарты сами подскажут, что делать. Это – ключ к бесстрессовой торговле.

Методика Б.Вильямса относится к классу трендовых методов, использующих для извлечения прибыли тренды любой длительности. Отличительной особенностью таких методов является процедура максимизации рыночной позиции при подтверждении тренда и минимизация – при его ослаблении. Основной проблемой при использовании подобной стратегии является процедура «пирамиды» – увеличения позиции при увеличении ее прибыльности и сокращение –при ослаблении тренда. Исследования показывают, что рынки находятся в трендовом состоянии 15% - 30% общего времени, и именно в эти периоды трейдер должен быть максимально агрессивен.

Для инициирования позиции Билл использует Фракталы и волны Эллиота. Фрактал вверх определяется как бар, имеющий по два бара с меньшими максимумами по обе стороны от себя, соответственно фрактал вниз требует наличия двух баров с большими минимумами цены вокруг себя. При наличии фрактала его сигнал воспринимается только в том случае, если он подтвержден Аллигатором (будет разъяснено позже). Фрактал всегда является началом процесса пирамиды. Для уточнения своей позиции на рынке Билл использует технику Эллиота и, хотя волновая теория не используется им для детального подсчета волн, некоторые особенности анализа Вильямса применительно к анализу волн требуют дополнительных комментариев.

Тренд любого масштаба состоит из 5-ти волн, три из которых называются импульсными и две – корректирующими. Теория Эллиота утверждает, что по завершении полного цикла начинается фаза коррекции, насчитывающая три волны – A,B,C. В свою очередь, эти волны могут быть разбиты на минорные волны, но границы каждой волны будут отмечены фракталами, вносящими нелинейность в движение цены. Подсчет волн в высшей степени субъективен, однако целью анализа Б.Вильямса является участие трейдера в импульсных волнах и минимизация количества сделок в коррективных. Единственный критерий, позволяющий отличить импульсную волну от коррективной - импульсные волны всегда длиннее коррективных, причем амплитуды их часто находятся в пропорции, определяемой числами Фибоначчи. Основной задачей Б.Вильямса является возможно более раннее распознавание 3-ей и 5-ой волн, для чего он часто практикует переход к меньшему временному масштабу.

Рис. 1

Для распознания 3-ей волны, наиболее масштабной из всех, Билл использует осциллятор, построенный на базе 5-ти и 34-х периодных Moving Averages (МА); в пакете Вильямса, предлагаемом CQG, он называется Awesome Oscillator. (Рис. 1) Для этих целей также полезен пакет Тома Джозефа для CQG – Elliot Wave On Line, позволяющий достаточно точно идентифицировать 3-ю и 4-ю волну, наиболее трудную для торговли. Для определения 4-ой волны используется традиционный осциллятор, значение которого в этот период должно быть меньше 0. Для расчета 5-ой волны, которая также может быть очень прибыльна, Билл использует уровни Фибоначчи и дивергенцию АО/цена, поскольку движение цены в этой волне должно происходить с меньшим ускорением.

Рис. 2

Чарты фьючерса на соевые бобы (Рис. 2) показывют, насколько труден классический эллиотовский подсчет волн. Однако можно получить некие выводы – промежуточная волна 2 составила 0,75 от первой, импульсной волны. В тот момент, когда цена превысила максимум, достигнутый при 1-ой волне, показания осциллятора также превысили соответствующее его значение при первой волне, что заставляет нас предположить, что мы имеем дело с самой агрессивной, 3-ей волной. Поскольку определена 2-я волна, можно видеть, что она носит нерегулярный характер, что дает возможность предположить, что 4-я волна будет регулярной. Длина 3-ей волны должна составлять (0,618…1,00) от длины 1-ой волны. Повторим, что детальный подсчет волн не так важен, как идентификация импульсных волн.

Рис. 3

По мере идентификации фрактала Билл использует комбинацию МА, называемую им Аллигатор (Рис. 3). Основным назначением Аллигатора является фильтрация сигналов фрактала и определение уровней Стоп-лосс. Таким образом, Аллигатор – это:

1. Комбинированный подход для оценки динамики движения рынка;
2. Простой индикатор направления рынка;
3. Индикатор для фильтрации нетрендовых периодов.

Аллигатор представляет собой комбинацию трех МА – Синей,Красной и Зеленой, каждая из которых является сглаженной МА, сдвинутая в будущее. Параметры этих МА следующие: Синяя МА – 13-периодная МА, сдвинутая на 8 баров; Красная – 8-периодная МА, сдвинутая на 5 баров; Зеленая – 5-периодная МА, сдвинутая на 3 бара. Таким образом, всякая МА из перечисленных является балансовой линией (Balance Line) для следующего, более подробного, масштаба времени.

Рис. 4

Три МА, составляющих Аллигатор, показывают взаимодействие различных масштабов времени. Если эти МА переплетены, Аллигатор указывает на нетрендовый рынок, в котором большинство трейдеров теряют деньги. Базовой стратегией в этой ситуации является следующее – ждать, пока тренд не проявит себя в виде фрактала (Рис. 4) выше/ниже Аллигатора. Мы должны поставить стоп-ордер для новой позиции на уровне:

• покупка – фрактал вверх плюс один тик;
• продажа – фрактал вниз минус один тик.

Стоп – лосс ордер ставится за пределами Красной МА (для дневных чартов ордер ставится как Stop Close Only).

Замечено, что, чем дольше длится период консолидации, во время которого МА, составляющие Аллигатор, переплетены, тем сильнее последующее движение цены. Вильямс дает этому феномену забавное объяснение – переплетенные челюсти Аллигатора означают, что он спит, и, чем дольше он спит, тем голоднее становится. По мере развития тренда Аллигатор раскрывает челюсти и преследует пищу – цену; по мере насыщения челюсти его смыкаются, и он опять засыпает.

Рис. 5

Перейдем теперь к наиболее интересной части анализа Б.Вильямса – процессу пирамиды. После исполнения ордера на уровне предыдущего фрактала в направлении Аллигатора Билл использует комбинированные сигналы двух индикаторов – Awesome Oscillator (AO) (Рис.1) и Accelerator (AC) (Рис. 5) для наращивания позиции. Как было сказано, для расчета АО Вильямс использует 5-и и 34-х периодные МА (это практически идентично методике Тома Джозефа, использующего комбинацию 5/35). Следует отметить, что Б.Вильямс религиозно придерживается чисел Фибоначчи, придавая им особое значение.

АС представляет собой аналог широко известного индикатора MACD, используемого для измерения момента (аналог второй производной от графика цены). Он представляет собой разницу между АО и его средним (МА). Оба эти индикатора могут использоваться (с учетом их физического смысла) в традиционном анализе, например, для расчета и идентификации дивергенции.

Эти два индикатора используются для добавления открытых позиций в том случае, если рынок начинает двигаться в нашем направлении. На чартах CQG все сигналы выводятся в левом нижнем окне и могут быть экспортированы в Excel для целей менеджмента; все ордера при этом ставятся до начала сессии, и дальнейшее наблюдение за ходом торгов со стороны трейдера становится необязательным. В действительности, становится возможным торговать, не следя за чартами в ходе торгов, что делает процесс торговли предельно механическим. Разумеется, если трейдер практикует внутридневную торговлю, например, S&P на основе 10-минутных чартов, наблюдение за графиками необходимо.

Рис. 6

Существуют несколько разновидностей сигналов покупки и продажи на основе этих двух индикаторов (Рис. 6). При выводе на чарт всех индикаторов Вильямса бары окрашиваются в цвет, соответствующий сигналам этих индикаторов, поэтому трейдер может оперативно оценить динамику тренда и его потенциал. Все сигналы, полученные на основе АО и АС, индицируются также в виде ценовых уровней на уровне максимума/минимума цены соответствующего бара.

В дополнение к названным сигналам Билл обращает внимание на так называемые Balance Line Trades – сигналы на основе Синей МА Аллигатора. После исполнения первого ордера на уровне фрактала все последующие сигналы воспринимаются с учетом этой линии, отражающей общее направление рынка. Для упрощения понимания Билл опять прибегает к аллегории, облегчающей понимание его анализа. Линию баланса (Синюю линию Аллигатора) он сравнивает с линией водораздела, от которой цена, подобно потокам воды, уходит в ту или иную сторону; и, так же, как вода не может длительное время находиться на линии водораздела, так же и цена не может долго оставаться на линии баланса.

Все сигналы на основе линии баланса выдаются до открытия торговой сесии и основываются на максимумах (для покупки) и минимумах (для продажи) цен, достигнутых за время предыдущих сессий. При использовании линии баланса необходимо помнить следующее:

1. Всегда анализируйте чарт справа налево.
2. При покупке смотрите только на максимумы цен.
3. Определите базовый бар. Это отправная точка, которая находится по последнему бару либо по бару с наименьшим максимумом.
4. Сигнал на покупку генерируется на уровне нового максимума в случае, если мы движемся от линии баланса, и на уровне двухбарового максимума – в случае, если мы движемся к линии баланса. Для сигналов на продажу действует обратное правило.

Эти сигналы индицируются в виде горизонтальных линий (Рис. 7) и, как все прочие сигналы, воспринимаются с учетом их расположения относительно линии баланса. Билл отдельно выделяет т.н. Blue Line Special – ситуацию локальной коррекции тренда, когда цена демонстрирует снижающиеся максимумы, оставаясь тем не менее выше линии баланса (для покупки). Это позволяет поставить стоп-ордер для инициирования позиции по лучшей цене. Эта часть концепции Вильямса обычно вызывает трудности в понимании, и необходимо помнить, что все сигналы воспринимаются только в направлении Аллигатора. Часто фрактальный сигнал и сигналы Blue Line Special совпадают при открытии позиции. В этом случае Билл рекомендует воспринимать оба сигнала (разумеется, с учетом соображений риск-менеджмента. CQG часто индицирует одновременно два сигнала – продажи и покупки, на одном и том же баре; в этом случае возможно исполнение стоп-лосса, который Билл рекомендует ставить на двухбаровом экстремуме цены, однако новая позиция по-прежнему открывается только в направлении первоначального фрактала и Аллигатора.

Рис. 8

Последний тип сигналов называется Zone Trade (ZT) (Рис. 8). Аналитический пакет отслеживает значения АО и АС и их динамику. Если оба индикатора окрашены в зеленый цвет, соответствующий бар также окрашивается в зеленый цвет, свидетельствуя об увеличении момента. В этом случае ставится ордер Stop Close Only на покупку в случае, если закрытие будет выше предыдущего. Обратное справедливо для продажи.

Рис. 9

Все перечисленные сигналы используются для наращивания открытой позиции при торговле обычными контрактами, однако при торговле спредами (Рис. 9) используются только фракталы и ZT. Причина проста – на спредах не существует стоп-ордеров, поэтому все ордера ставятся и исполняются перед закрытием рынка как рыночные.

Рис. 10

Рис. 11

Перейдем, наконец, к технике выхода из позиции. Первым вариантом может служить ликвидация позиции при закрытии рынка за пределами Красной линии Аллигатора (Рис. 10) и срабатывании Вашего Stop Close Only ордера. Существует также возможность раннего выхода в случае, если рынок агрессивно движется в Вашу сторону и есть возможность зафиксировать значительную прибыль. Если Вы наблюдаете 5 последовательных баров, окрашенных зеленым (красным) цветом, Билл рекомендует поставить стоп (Рис. 11) на уровне предыдущего экстремума цены (для длинной позиции – продажу на тик ниже последнего минимума). Если позиция ликвидируется таким образом, новые сделки осуществляются в прежнем направлении, причем для возобновления позиции уже не требуется фрактальный сигнал – воспринимается первый из перечисленных выше.

В заключение – несколько базовых рекомендаций:

1. Никогда не торгуйте против Аллигатора.
2. Вашим первым сигналом при спящем Аллигаторе должен быть Фрактал.
3. Находясь в рыночной позиции, следите за всеми сигналами в направлении Аллигатора. Используйте Красную линию Аллигатора в качестве стопа.
4. После 5 зеленых (красных) баров подряд, перемещайте стоп на уровень последнего экстремума цены.
5. Это позволит Вам удерживать и наращивать прибыльную позицию, пока рынок идет в желаемом направлении, и забирать прибыль, если рынок разворачивается против Вас.
6. Если позиция ликвидирована таким образом, возобновляйте ее при первом же сигнале в прежнем направлении, если Аллигатор «раскрыт». Если МА, составляющие Аллигатор, переплетены, то воспринимаются сигналы фракталов в обеих направлениях.

Часто задаваемые вопросы

1. Как долго можно торговать отдельным фьючерсным контрактом?

• Торгуйте всегда наиболее активным контрактом.

2. Каков минимальный размер счета?

• Для фьючерсной торговли необходим счет свыше $25,000. Хотя известны случаи успешной торговли с $10,000 счетом.

3. Я торгую по дневным чартам. Нужно ли также торговать внутри дня, спреды, опционы?

• Нет необходимости торговать всем, хотя Вы должны быть диверсифицированы. Мы знаем, что рынки находятся в трендовом состоянии 15-30% времени, поэтому при должной диверсификации Вы имеете возможность участвовать в трендах различных рынков.

4. Вы торгуете всеми рынками по дневным чартам или есть специфические рынки, которыми можно торговать в ином временном масштабе?

• Мы торгуем рынками, базируясь на дневных, 60, 30 и 5-минутных чартах для S&P500 в силу соображений управлениями рисками. Помните – мы все торгуем, ориентируясь на свой комфортный уровень.

5. Все ли рынки оказываются прибыльными по итогам года с использованием этой стратегии?

• Обычно да, хотя многое зависит от трендовости рынков.

6. Электронная сессия на зерновых контрактах сделала торговлю на этих рынках более сложной – что Вы делаете?

• Очень просто – наши ордера исполняются при открытии рынка.

7. Для каких рынков Вы учитываете данные торгов ночных сессий?

• S&P500, T-Bonds, валюты.

8. На каких рынках Вы торгуете?

• Валюты, Металлы – серебро, золото, медь, Энергетика – газолин, нефть, газ, Тропические – кофе, какао, сахар, Зерновые – соя и производные, пшеница, кукуруза, T-Bonds, S&P500.

9. Размещение капитала: как распределить торговый капитал на 1)Спреды 2)Опционы 3)Фьючерсы?

• Мы предлагаем начать торговать одним наименованием из каждого сектора – Валюты, Энергетика, Зерновые, Финансовые, Тропические, Металлы. По спредам мы рекомендуем SF-DM; что касается опционов, никаких специфических рекомендаций здесь не существует – если позиция удовлетворяет требованиям риск-менеджмента, она может быть добавлена к портфелю. Не рекомендуется использовать под позиции более 50% маржевых средств.

10. Каким образом ликвидировать позицию в случае Open Gap?

• Все ордера ставятся до начала сессии как Стоп-ордера, поэтому в этом случае исполнение будет по цене открытия. Поскольку мы торгуем в направлении Аллигатора, Open Gap случается обычно в нашу пользу.

11. Каким образом генерируются сигналы в случае LimiUp/Down?

• В случае LimitUp/Down ордера ставятся, исходя из общего принципа – на тик выше/ниже последнего экстремума цены. Никакого исключения эти дни не представляют.

12. Стоит ли использовать Эллиотовский анализ волн для выхода из позиции? Или Вы используете подсчет волн лишь в качестве вспомогательного инструмента?

• Для выхода из позиции используются перечисленные выше сигналы. Если Вы уверены в точном подсчете волн, ликвидируйте половину позиции, но удерживайте остальную позицию до тех пор, пока сам рынок не ликвидирует ее.

13. Находясь в 4-ой волне, лучше не воспринимать сигналы или действовать как обычно?

• Используя фракталы, мы ограничиваем масштабы 4-ой волны с тем, чтобы участвовать в 5-ой волне. Все сигналы воспринимаются в направлении Аллигатора, первоначальная позиция открывается на уровне фрактала.

14. Надо ли использовать ночные сессии для построения чартов валютных фьючерсов и подсчета волн?

• Да.

15. Если Вы начинаете торговать инструментом, Вы воспринимаете все сигналы или только те, которые соответствуют Вашему видению рынка?

• Все сделки совершаются в направлении Аллигатора.

16. Сигналы от чартов различного временного масштаба – необходимо ли после анализа, скажем, часовых чартов возвращаться к дневным для анализа и получения сигналов?

• Да.

17. Распознавание 2-ой волны: Как известно, максимальный потенциал имеет 3-я волна; есть ли какие-либо индикаторы, помогающие распознать конец 2-ой волны - соотношеня Фибоначчи, подсчет волн внутри волны С и проч.?

• При рассмотрении волны С необходимо дождаться формирования фрактала за пределами пасти Аллигатора и действовать, как обычно.

18. Требование 100-140 Баров: Что подразумевается под этим требованием – последовательность с 1-ой по 5-ую волну?

• Это зависит от того, какой участок Вы анализируете – например, при анализе 3-ей волны внутри 5-волновой последовательности чарты, содержащие эту 3-ю волну, должны содержать 100-140 баров.

19. Распознавание 3-й волны: Конец 4-й волны легко идентифицировать с использованием осциллятора. Однако каким образом определить конец 3-ей волны?

• Максимум цены достигается либо во время 5-ой волны, либо во время 3-ей волны. Мы не можем быть абсолютно уверены в том, что 3-я волна закончилась до тех пор, пока осциллятор не пересечет ось абсцисс. Осциллятор – наилучший индикатор из всех протестированных нами за 40 лет торговли. Торгуя на рынке, нашей целью является следование рынку, чтобы он ни делал. Сочетая Аллигатор с осциллятором, вы никогда не пропустите тренд.

20. Я не решил, какой критерий использовать для выбора 2-3 лучших сделок в течение дня (я торгую по 30-минутным чартам)?

• Старайтесь выбирать рынки со «спящим» Аллигатором и фракталами по обе стороны его. Опыт показывает, что все большие движения начинаются именно на таких рынках. Эллиотовский анализ субъективен, поэтому анализ рынка мы начинаем с Аллигатора.

21. Необходимо ли торговать большим количеством рынков в целях диверсификации либо концентрироваться на нескольких рынках с тем, чтобы воспринимать все сигналы?

Разумно выбрать по одному инструменту из каждой группы – металлы, валюта, энергетика, зерновые, тропические и т.д. Целью подобной диверсификации является постоянное присутствие в рынках с развивающимися трендами. По мере того как контракт начинает движение, вы концентрируетесь на нем и начинаете увеличивать позицию.