Сколько пифов держать в своем инвестиционном портфеле?

Один ПИФ, два ПИФа, три ПИФа... портфель пифов.

Или сколько пифов держать в своем инвестиционном портфеле?

Автор: dokmur

В Талмуде написано: "Пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую - в дело, а третью пусть оставит про запас". Древние давно уже задумались над идеей гармоничного распределения средств по различным активам, диверсификацией.

Начинал я инвестировать с вложения части средств в один паевой фонд. Затем докупал еще паев других фондов, покупаю и сейчас. Фондов в моем портфеле стало больше, добавлять их легко, а вот эффективность от большого количества не очевидна. Перетряхнуть свой инвестиционный портфель не просто. Это требует времени, сил и вдумчивого отношения к проблеме, но делать это необходимо. Итак, встал вопрос: а, сколько этих самых фондов или просто пифов держать в инвестиционном портфеле?

Идеальным было бы распределить активы в своем инвестиционном портфеле в соответствии с распределением мирового богатства. Но мы ограничимся более простым вариантом, учитывая, что не каждый имеет инвестиционные возможности в 5-10 миллионов долларов.

С точки зрения диверсификации нам необходимо инвестировать в фонды российских акций, в фонды зарубежных акций, в облигационные фонды и фонды денежного рынка. Фонды российских акций должны содержать акции "голубых фишек", акции "второго эшелона". Учитывая, что российский фондовый рынок является развивающимся рынком (emerging market), зарубежные фонды желательно выбрать так, чтобы они содержали в основном "голубые фишки" развитых рынков, например, США, Великобритании, Германии, Франции и др.

Попробуем теперь посчитать количество пифов в портфеле инвестора. Итак, один фонд российских акций "голубых фишек" (позволит нам вложиться в крупные компании, имеющие большую долю рынка, платящие дивиденды), один фонд акций "второго эшелона" (позволят нам вложиться в малые и средние компании, имеющие высокий потенциал роста в своих отраслях), один фонд зарубежных акций "голубых фишек", причем, хорошо бы включить в портфель акции номинированных в евро и долларе, чтобы снизить валютные риски, связываться с которыми частному инвестору крайне нежелательно и опасно. Итого уже три ПИФа в инвестиционном портфеле.

Отберем теперь фонд облигаций, которые дадут нам фиксированный доход. Тут спектр также довольно широк, но выбирать нужно очень осторожно. Большинство компаний прописывают в инвестиционных декларациях фондов облигаций возможность покупать в портфель акций до 40%. При реализации этой стратегии получаются уже не фонды облигаций, а смешанные фонды! Выбирая такие пифы, мы получим не тот уровень риска, на который рассчитываем. Стоит обратить внимание на фонды, инвестирующие в максимально надежные и ликвидные государственные, муниципальные и корпоративные облигации, а также денежные средства, ставящие целью получить доход выше, чем ставка по депозиту до востребования. Для части инвесторов можно рекомендовать фонд облигаций, инвестирующий средства в корпоративные облигации более рискованного профиля. Таким образом, добавив один фонд облигаций, мы уже имеем четыре паевых инвестиционных фонда в нашем портфеле, либо пять, если возьмем в портфель два фонда облигаций.

Еще у нас остались индексные и отраслевые фонды, фонды зарубежных облигаций, фонды недвижимости. Что делать с этими фондами?

Зарубежные облигации высокого качества дают низкую доходность и несут в себе для российского частного инвестора валютные риски. Это наводит на мысль, что мы откажемся от зарубежных облигаций в нашем портфеле.

Отраслевые фонды концентрируются на одной отрасли, поэтому диверсификация таких фондов очень низкая. Кроме того, они несут в себе риск правильного выбора сектора для инвестирования. Обратим внимание, что отраслевые пифы находятся не только среди фондов с лучшей доходностью, но и среди фондов с худшей доходностью. Например, за февраль 2007 года фонды электроэнергетики показали хорошую доходность и возглавили список фондов акций по доходности, а вот фонды нефтегазового сектора возглавили этот список с конца. Поэтому такие фонды можно посоветовать лишь тем инвесторам кто готов сильно рисковать, либо имеет специальные знания и опыт в той или иной отрасли.

Фондов недвижимости сегодня в России очень много. Некоторые из них формируются с невысоким порогом вхождения. Но инвестиции в подобные проекты крайне рискованны. Помимо риска связанного с инвестициями в недвижимость как актива, они несут еще и риски законодательные (нечеткое законодательство), операционные (ограниченный опыт, нерыночные методы приобретения участков под застройку и т.п.).

Индексные фонды, скорее всего, не добавят нам в портфель количества пифов. Российский рынок не является эффективным, поэтому глубокий анализ и обладание информацией позволяет некоторым управляющим обыгрывать фондовые индексы, на которые они ориентируют свою работу. А вот площадки развитых стран соответствуют критериям эффективности в большей степени, поэтому, выбирая фонд зарубежных акций - "голубых фишек", мы можем взять индексный пиф.

В конце добавим еще фонд денежного рынка... Очень хотелось этот вариант рассмотреть, но останавливает небольшое количество подобных фондов, их небольшой опыт и крайне низкая доходность. Поэтому, думаю, депозит в надежном банке с возможностью снятия наличных в сложной ситуации заменит нам денежный пиф. На время...

Итак, у нас получилось: один пиф российских акций "голубых фишек", один фонд российских акций "второго эшелона", один фонд зарубежных акций "голубых фишек", два фонда облигаций: консервативный и более рискованный, а также фонд денежного рынка в виде депозита. Итого вышло шесть пифов в нашем инвестиционном портфеле.

Понимание стратегий инвестирования, классов активов, размеров акций позволит нам избежать повторяющихся вложений и излишнего количества паевых инвестиционных фондов в портфеле. Добавляя еще один фонд в инвестиционный портфель, важно проанализировать необходимость такого вложения с точки зрения покрытия нового географического региона, нового класса активов, новой стратегии инвестирования и т.п.

Распределение средств по фондам будет зависеть от инвестиционных целей и временного горизонта инвестора, его отношения к риску.

Нелегко сидеть и разбираться в своем инвестиционном портфеле, но потраченное время на создание организованного, понятного и эффективного портфеля пифов будет одним из лучших вложений для каждого инвестора.

Источник: http://pifhelp.ru/