| Контроль Риска и Взятие Прибыли Controlling Risk and Capturing Profits
Дэйв Лэндри
Dave Landry Часть 1 Управление капиталом - процесс анализа сделок
на риск и потенциальную прибыль, определение, какой риск, если
он есть, можно допустить и управление торговой позицией (если
она принята) для контроля риска и максимизации прибыли.
Многие трейдеры платят нечестным фирмам за управление своим
капиталом, расходуя большую часть своего времени и энергии в
попытках найти совершенную (читай: мнимую) систему торговли
или метод входа. Они игнорируют манименеджмент на свой страх
и риск.
История трех не очень умных людей
Я знал одного джентльмена, который вложил приблизительно $5000
в опционы на горячую акцию. Каждый раз, когда акция повышалась,
а опционы приближались к погашению, он превращал свою позицию
в пирамиду, вкладывая прибыль обратно в большее количество опционов.
Его ставка стала настолько большой, что он бросил свою работу.
Когда он приблизился к отметке миллион долларов, я спросил его,
\"почему Вы не диверсифицируете, чтобы защитить часть своего
капитала?\" Он ответил, что решил пирамидить свои деньги на опционах
одной и той же акции, пока не достигнет трех-четырех миллионов
долларов, а потом уйдет на покой и купит яхту.
Недавно на званом обеде я встретил другого джентльмена. Он сказал
мне, что шесть месяцев назад он начал заниматься дейтрейдингом
на горячих акциях. Это было настолько выгодно, по его словам,
что он вышел из процветающего бизнеса, чтобы торговать полный
рабочий день. Пораженный таким успехом, я спросил его, \"Каков
Ваш риск на сделку, пол-пункта, пункт? \" Он ответил, \"О нет,
я не люблю брать убытки.\"
Третий джентльмен сделал состояние, покупая самую горячую акцию
из списка. Он также был на грани выхода из успешного бизнеса.
Когда я спросил о его стратегии выхода, он ответил \"я только
жду когда они вырастут.\" На вопрос \"что, если они упадут? \",
его ответ был \"О, они всегда возвращаются.\"
Что же теперь с этими \"трейдерами\"? Джентльмен номер один сейчас
бездомный, а другие два собираются стать таковыми. Они находятся
на краю финансовой пропасти и эмоционального опустошения, которое
сопутствует этому. Такова холодная, жестокая реальность игнорирования
риска. Как нам избежать пути этих безрассудных трейдеров? Три
вещи предотвратят это: 1) управление капиталом, 2) управление
капиталом, и 3) управление капиталом.
Важность управления капиталом можно лучше всего показать через
анализ просадок (drawdown).
Drawdown
Просадка - просто количество денег, которое Вы теряете в торговле,
выраженное в процентах от общего количества активов. Если все
ваши сделки были выгодны, Вы никогда не испытаете просадку.
Просадка не измеряет общую эффективность, а лишь деньги, потерянные
при достижении этой эффективности. Вычисление начинается только
с проигрышной сделки и продолжается пока счет не упадет до нового
минимума.
Предположим, Вы начинаете со счета $ 10,000 и теряете $ 2,000.
Ваша просадка была бы 20 %. На оставшиеся $ 8,000, Вы впоследствии
делаете $ 1,000, а затем теряете $ 2,000, Вы теперь имеете просадку
30 % ($ 8,000 + $ 1,000 - $ 2,000 = $ 7,000, потеря 30 % от
первоначального счета $ 10,000). Но, если Вы сделали $ 4,000
после начальной потери $ 2,000 (увеличив ваши активы до $ 12,000),
а затем потеряли $ 3,000, ваша просадка будет 25 % ($ 12,000
- $ 3,000 = $ 9,000, снижение 25 % от нового максимума $ 12,000).
Максимальная просадка (Maximum drawdown) - это
самое большое падение вашего счета. Другими словами, сколько
денег Вы можете потерять, пока не вернетесь к безубыточности.
Если Вы начали с $ 10,000 и потеряли $ 4,000 перед возвращением
к безубыточности, ваша максимальная просадка будет 40 %. Имейте
в виду, что независимо от того, сколько Вы имеете на вашем счету
в любое данное время - 100 %, 200 %, 300 % - просадка 100 %
обнулит ваш торговый счет. Это подводит нас к следующему разделу:
трудность выздоровления от просадок.
Восстановление Просадки (Drawdown recovery) Лучшая
иллюстрация важности управления капиталом - процент роста, необходимый,
чтобы оправиться от просадки. Многие думают, что, если Вы теряете
10 % ваших денег, то все, что Вы должны сделать - заработать
10 %, чтобы возместить вашу потерю. К сожалению, это неправда.
% убытка от капитала |
% роста для покрытия
такого убытка |
10% |
11.11% |
20% |
25.00% |
30% |
42.85% |
40% |
66.66% |
50% |
100% |
60% |
150% |
70% |
233% |
80% |
400% |
90% |
900% |
100% |
нет |
Таблица
1. Заметьте, что с увеличением потерь (просадки),
процент роста, необходимого для восстановления счета увеличивается
значительно быстрее. |
Предположим, Вы начинаете с $ 10,000 и теряете
10 % ($ 1,000), оставшись с $ 9,000. Чтобы вернуться к безубыточности,
Вам нужно вернуть 11.11 % от этого нового остатка на счете,
а не 10 % (10 % от $ 9,000 - только $ 900, а Вы должны сделать
11.11 % от $ 9,000, чтобы возместить потерянную $ 1,000).
Еще хуже то, что с увеличением просадки нужный процент восстановления
начинает расти геометрически. Например, потеря 50 % требует
вернуть 100 % только, чтобы выйти на начальный уровень (см.
Таблицу 1 и Рисунок 1).
Профессиональные трейдеры и управляющие капиталом хорошо знают,
насколько трудно оправиться от просадок. Те, кто давно в рынке,
имеют предельное уважение к риску. Они продвигаются к вершине
и остаются там, не с бесшабашностью и взятиях огромных рисков,
а контролируя риск через надлежащее управление капиталом. Несомненно,
все мы любим читать об известных трейдерах, которые превращают
маленькие суммы в состояния, но в этих историях не говорится
о гораздо большем количестве трейдеров, в конечном счете забытых
из-за недостатка уважения к риску.
Рисунок 1. Процент потерь (просадка) против
процента, необходимого для восстановления. Заметьте, что процент
для восстановления (верхняя линия) растет в геометрической прогрессии.
Это иллюстрирует трудность выздоровления от потерь и то, почему
управление капиталом настолько важно.
Резюме
Управление капиталом включает в себя анализ отношения риск /
вознаграждение для каждой сделки и всего портфеля в целом. Просадка
означает, сколько денег вы потеряли между достижением новых
пиков на вашем счете. По мере того, как просадки увеличиваются
в размере, становится все более и более трудным, если не невозможным,
восстанавливать счет. Трейдеры могут иметь феноменальный краткосрочный
успех, принимая неуместный риск, но рано или поздно эти риски
догонят их и уничтожат их счета. Профессиональные трейдеры с
долгосрочными записями достижений полностью понимают это и контролируют
риск с помощью надлежащего управления капиталом.
В следующем разделе: Управление капиталом распространяется
от простого, основанного на здравом смысле, до сложных комплексов
формул портфельных теорий. Хорошо то, что это не должно быть
слишком сложно. Простота, понятность, должны быть достаточны
для большинства трейдеров. В следующем разделе мы рассмотрим
общие рекомендации по управлению капиталом, которые должны помочь
оградить Вас от неприятностей и гарантируют ваш долгосрочный
успех.
Дейв Ландри - директор исследований в
TradingMarkets.com. Советник по торговле товарами (CTA), Г-н
Ландри основал Sentive Trading, фирму по управлению капиталом,
а также хеджевый фонд Harvest Capital Management. Г-н Ландри
создал ряд систем торговли, включая 2/20 EMA Breakout System
и Volatility Explosion Method, а его статьи были изданы в Technical
Analysis of Stocks and Commodities. Его исследования были упомянуты
в нескольких книгах, таких, как Connors On Advanced Trading
Strategies и Beginners Guide to Computerized Trading.
Дата публикации: 24.11.2006
Прочитано: 2300 раз
Дополнительно на данную тему
|
Регистрация или вход
